资金往往按照阻力最小的方向移动，这是利弗莫尔的最小阻力原则

1，如果上升的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨
2，如果某个板块拉升的阻力比其他板块小，价格就会上涨

价格会不停的在实际价值旁边上下波动，但是永远无法和实际价值保持一致，就像浪潮一样。因此我们不应该去预估浪潮的底部或顶部（尤其是根据技术指标预测），而是应该去感受市场中的浪起潮流

指定一个交易策略，并且严格遵守它，一定要有抉择和执行的勇气。尤其是亏损的时候，如果你对市场抱有侥幸，不相信自己对市场的判断，到最后往往亏损的更多

关于金融

金融泡沫

金融泡沫是某种资产的市场价格水平相对于理论价格的非平稳性向上偏移过程，是由于不符合经济现实的买卖行为导致的资产价格高估。但每个人都觉得自己不是最后接盘的大傻子的时候，金融泡沫就产生了

人类历史上第一次金融泡沫是郁金香狂热

欧洲有一个古老的传说：三位勇士同时爱上一位美丽的少女，为博美人青睐，三位勇士分别送给少女一件礼物：皇冠、宝剑和金块。少女对三人都不感冒，于是向花神祷告，花神就将皇冠变成枝干，宝剑变成绿叶，金块变成球茎。这个球茎就是郁金香球茎。在花语的世界里，郁金香也曾代表未必美好的爱情；在金融的世界里，郁金香代表真正可怕的危机

众所周知，郁金香是荷兰的国花，于16世纪从中东传入荷兰，1570年一位荷兰花匠从奥地利宫廷偷回了球茎。此后，郁金香一经绽放“举国称奇”。由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常有限，物以稀为贵，价格自然极其昂贵。在崇尚浮华和奢侈的法国，很多达官显贵家里都摆有郁金香，作为观赏品和奢侈品向外人炫耀。1608年，就有法国人用价值3万法郎的珠宝区换区一只郁金香球茎。1636年，一株稀有品种的郁金香竟然达到了与一辆马车、几匹马等值的地步。在那个时代的荷兰乃至欧洲其他国家，佩戴郁金香绝对是身份与地位的象征

当郁金香开始在荷兰流传后，它巨大的利润很快就吸引了众人的眼球，人们开始倒卖郁金香球茎。最初在1635年前后，还只是在上层社会倒手，毕竟郁金香是奢侈品，普通人与之无缘。这时候，证券交易所就派上了用场。郁金香在荷兰的证券交易所上市。为了让普通人也能有投资的机会，交易所甚至把单株郁金香分割为细股，而且制定了一系列交易规范

在轰轰烈烈的全民郁金香运动中，荷兰人创造了期货选择权，1636年可以卖出1637年出世的郁金香球茎，交割前不需要付款，交割时只需交割证券市场差价，而且推出交易杠杆，允许买空。现在，我们耳熟能祥的看多、看空、期权、期货等证券市场名词基本都是那个时候由荷兰人发明出来的

在舆论的鼓吹之下，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕和热忱，并开始竞相抢购郁金香球茎。1634年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动。当时1000元一朵的郁金香花根，不到一个月后就升值为2万元。面对如此暴利，所有的人都冲昏了头脑。他们变卖家产，只是为了购买一株郁金香。正如当时的一名历史学家所描述的：“谁都相信，郁金香热将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论什么样的价格都会有人付账。在受到如此恩惠的荷兰，贫困将会一去不复返。无论是贵族、市民、农民，还是工匠、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变化成现金，投资于这种花卉。”

1635年—1636年，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平，总涨幅高达5900%！1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。但是，不是每一个购买郁金香的人都惊艳于花的美丽，投机者们只是希望能以理想的价格转手卖给后面的接盘者，其中的差价才真正惊艳世人。“大傻瓜”的理论告诉我们：在泡沫经济中，人们相信最后一个傻瓜才是真的傻瓜，自己不是。但是，最后一个大傻瓜肯定会出现，可能是你，也可能是我，可能是我们中的任何一个人

就当人们沉浸在郁金香的狂热中时，郁金香市场在1637年2月4日突然崩溃。当天突然有经纪人喊低报价，当天球茎暴跌（为啥呢，可能是因为荷兰的港口打通了，可能是因为一个荷兰人拉过来了很多郁金香，总之，泡沫的破碎往往和市场中的人们无关）。一夜之间，郁金香球茎的价格一泻千里，一周之内价格跌落到农贸市场上洋葱的价格，公众开始陷入恐慌。虽然荷兰政府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10%来了结所有的合同，但这些努力毫无用处。暴涨没有理由，那么暴跌也同样不会有理由。一个丧失理性的市场，政府说话同样无效。在喊话无效的情况下，荷兰政府开始耍无赖，在1937年4月决定终止所有合同，并禁止投机式的郁金香交易，郁金香的狂热在政府的救市行动中破灭了

更为悲哀的是，郁金香事件不仅沉重打击了举世闻名的阿姆斯特丹交易所，更使荷兰经济陷入一片混乱。虽然此后郁金香继续在荷兰繁衍生息，但这个曾经繁荣一时的经济强国却开始走向衰落。从17世纪中叶开始，荷兰在欧洲的地位逐渐被海峡对岸的英国所取代，而郁金香狂热则成为世界经济发展史上的一个感叹号

通货膨胀

通货膨胀是货币现象，是过多货币追逐较少的商品的结果

货币总量（m2）增加不导致通货膨胀，流通货币（m1）增加才有可能导致通货膨胀

简单来说，大家手里都有钱的时候会通货膨胀。大家手里都有钱导致消费欲望增强，然后由于消费需求变多导致物价上涨，泡沫产生。因此它的原因是理财产品的收益额度高所导致的。

拿牛肉面举例，五块钱一碗，老板的极限是每天做十碗，周边正好有十个人可以承受此价格。某年某月某日，货币滥发，钱越来越多，面馆周围的顾客几乎人人吃得起五块钱的牛肉面。老板每天的极限只能做十碗面，然而需求变成了一百碗，利益面前，老板选择涨价，八块钱一碗。当牛肉面有了更高的利润，老板就可以雇人扩大生产规模，扩大规模后，面粉、牛肉的需求随之增加。面粉厂、养牛户的产能固定，同样出现供不应求的局面，它们只好跟着涨价跟着扩大规模。这一套传导下去就是通货膨胀

那么通货膨胀和金融泡沫的关系是啥呢？金融泡沫是过度的通货膨胀，如果一个物品的现价远远高于它的实际价值，那么这就是金融泡沫。金融泡沫会因为外因破裂（一般在市场中的人都来不及反应的），直到这个物品的现价低于它的实际价值才会罢休。通货膨胀也不是什么好东西，它会让人们误以为自己越来越有钱，但是物价也水涨船高

关于股票

股票是什么

股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险

A 股：即人民币普通股票，是由中国境内注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值

样本股：指那些被纳入指数计算范围的股票

权重股：对于一些指数的影响多少占比比较高的股票

股息是什么

股息又称分红，是大股东的赚钱方式，在创业初期公司向广大群众要钱，当赚钱之后，需要分享自己的利润给群众，股息按每股多少多少钱来算的。那些大股东的股份占有比例都非常高，就算每股分得几分钱，每次分股息的时候也能拿个几千万。股票也是公司合伙人分钱的方式，开公司的时候可以先决定股票占比是多少，赚钱了按这个占比来分钱

分红的方式有两种：一种是现金分红，分到股民手里是白花花的银子；一种是送红股，就是多给点股票

A 股的股息分红之后还有个除权除息的动作，因此对股民来说，不管是拿到现金还是股票，权益并没有什么变化，甚至还可能受损。除权除息，就是把分到的钱或者股票从股价里面扣除

如果分红的时间是5月18日（也叫股权登记日），当天“小维控股”收盘价是10元，收盘之后，把100元现金按每股1元的比例分掉。那么，5月19日的开盘基准价就变成了9元

这个过程就叫除息，9元就是除息价。如果按每1股送1股的方式，收盘之后，每位股东的股票数从10股变成了20股，那么第二天的开盘基准价就变成了5元

不仅如此，分红还要交税。因为分的是利润，根据所得税法，是要交个人所得税的，税率是20%。好在，A股为了鼓励长期投资，有相关的规定：

• 1） 连续持有一只股票满一年后，股息免税
• 2） 持有时间超过1个月不满1年的，收取10%的所得税
• 3） 对于持有时间不满1个月的，收取20%的所得税

我们买的股票代表的是公司的价值，分红实质上是把其中一部分价值变现了，相当于左手倒右手，本身并不能给投资者带来收益。但毕竟分红是要公司拿真金白银的，因此能分红的公司，至少说明过去几年盈利状况还可以，并且现金流较为充裕，财务状况是不错的，市场也会比较认可，在股价减低之后，会再次引入资金买入这些股票，来变相的提升金融消费者权益

股票基本面

市盈率是什么

我们买股票的时候，不是什么价格都可以买的，咱得看看是便宜还是贵。那怎么衡量呢？就要用到一些指标来做判断。市盈率是最最常用的估值指标，没有之一

市盈率的计算方法，是公司的总市值除以公司的利润。如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的市盈率就是10亿/1亿=10倍。市盈率想表达的是，如果你要把这家公司买了，为它1块钱的利润，你要付出10块钱。如果这家公司每年都赚1亿，你掏10亿把它买了，那么你要10年才能把成本收回来

市盈率的全称应该叫市盈率倍数。对，它是个“倍数”，而不是个“率”。如果有人告诉你：这只股票的市盈率是20，意思是这个股票的市盈率倍数是20倍，而不是20%。20倍意味着你买下这家公司需要20年才能回本

市盈率的倒数，也就是用公司的利润除以市值，得出来的这个东东叫“盈利收益率”。公式是：盈利收益率=E/P，这个盈利收益率真的是个“率”

还是刚才那个例子，如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的盈利收益率就是1亿/10亿=10%。照理说，盈利收益率是更好理解的存在，为啥投资界用市盈率用的最多呢？

主要原因是市盈率用来体现差别会更明显。比如两家公司，A公司盈利收益率是2%，B公司盈利收益率是3%，乍一看没差多少。如果换算成市盈率的话就变成A公司市盈率50倍，B公司市盈率33.3倍，这差的就比较多了

综上所述，市盈率越低越好，公司的盈利能力越强；收益率越高越好

行业和政策

A 股中政策对价格的影响比较大，国家在发布游戏治理政策后腾讯等游戏公司股价直接跌停了，但是说实话这些游戏大厂在后来都找到了合适的盈利方式，所以对公司本身的影响比较少，但是对股民的影响就大了

因此我们在购买股票的时候，也需要关注：

1，政策：国家出台了什么影响行业发展的政策，对公司至关重要，有时候一个双减就能让教育行业崩盘

2.、行业：选择一个看好的行业进行投资，需要关注的点有，发生了什么会影响行业发展的事情，这个行业的发展前景（如何赚钱的，利润是多少），看行研报告；行业一定要选择朝阳行业，不存在明显的周期（消费、科技、医疗、金融），对行业了解的越深得到消息是越容易判断是利空还是利多

我们有一些在任何时候都处于上升趋势的行业，比如政策强烈支持的行业，或者不需要庞大现金流的行业，比如互联网、游戏等等

概念和新闻

比如华为 meta70在发布之前，有资金借此炒作了一波常山北明，因为北明是华为概念模块中的一员。所以在购买股票的时候，先关注资金入场意愿是否强烈，在看看有没有题材可以炒作的股票

当然，一些新闻对于大 A 整体的影响会比较大，比如美联储降息或者增息，就算这些消息最后没有落地，也不影响投机者借此炒作一番

股市技术面

上文说到，关注资金入场意愿是否强烈，以找到合适的时机入场。那这里的入场意愿是否强烈该如何判断呢

技术面分析可以作为买卖时机判定的工具，但是投资还是需要基本面的分析作为支撑。也就是基本面选股，技术面判断买点卖点

成交量

量，指的是一支股票的单位时间的成交量，有日成交量，月成交量，年成交量等。这是股市中最基础也是最重要的指标

价，指的是一支股票的价格，以收盘价为准，还有开盘价，最高价，最低价。一支股票价格的涨跌与其成交量大小之间存在一定的内在关系。投资者可通过分析此关系，判断形势，买卖股票。简单来说，量增可能会涨，量减可能会跌

当然，只是可能，接下来讲一下为什么

量增

如果股价上涨并且量增加，意味着市场中的玩家们对这只股票的购买意向或者说需求很强烈，那么就会出现供给少于需求，卖出小于买入的情况，导致了一次股票的通货膨胀，因此它的现价不管是涨还是跌，对于这个股票大概率是利好的。这里的情况指卖出股票的人没有变多，但是买入股票的人变多了

如果一个一直在底部的股票突然成交量提高了（低位放量，利好），那么很可能是这个股票的需求量增加或者有什么利好的消息了，导致大家都来购买这只股票，此时这只股票有可能明天就要涨了

量增也可能是利空的，比如一只股票量增并且价格在跌，这里可以是以下情况：

• 根据量增价增这个理论，有一些聪明的朋友可能就会动脑筋了，我手里有大量的现金流并且有大量的该股股票，我可以一个人大量的买进并且卖出这只股票造成一种量增的错觉，放出利好信号吸引其他的韭菜朋友过来购买这只股票，然后我再在一个高点去卖出股票以获取利益
• 还有一种情况，如果股票前几天涨的厉害，但是今天成交量高了起来并且价格涨势不是很明显（高位放量泄涨，利空），或者量很大但是股票在跌，那么说明有大量的人在大量的卖出这只股票，此时换手率增加，庄家出逃，而散户无法形成合力，这种时候往往需要注意，有可能明天就要跌了

量增可能说明了买卖双方出现分歧。所谓卖在分歧，买在一致，是经典的右侧战法

量跌

如果量跌的很低并且价格上涨很快，说明大家观点一致，都认为这只股票会涨，没人卖，有人买，对于股票来说是重大利好。比如我们在涨停板的封板的股票中，常常会看见这种情况

如果量跌并且股票价格下降了，也说明大家观点一致，上方的套利盘心存侥幸不愿意交出筹码，但是又没人买，因此这样往往价格会一致跌下去，俗称阴跌，这种情况如果没有大量的成交量，并且政策没有利好，并且板块轮到不会到该行业的时候，需要尽快割肉离场。否则只能转长线，越跌越补，走左侧定投战法

值得注意的左侧定投战法并非是候补选项，在该股票业绩行业都可以的情况下，定投的越多，在风口来临时，赚的也会越多

量比

量比是衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。量比这个指标所反映出来的是当前盘口的成交力度与最近五天的成交力度的差别，这个差别的值越大表明盘口成交越趋活跃。它更适用于短线操作，用来表现出市场中过去的行情：

• 量比在0.8以下，说明购买意愿不强，一般出现在一直跌或者跌停的时候（当然震荡也有可能），总之量比小于0.6并且价格下跌时，是相当大的利空信号
• 量比为0.8-1.5倍，则说明成交量处于正常水平
• 量比在1.5-3倍之间则为温和放量，如果股价也处于温和缓升状态，则升势相对健康，可继续持股；若股价在持续下跌中，则可认定（有人接盘或者有人左手倒右手）跌势虽然难以在短期内结束，但是如果基本面说得过去，可以继续持有；如果股价在上涨过程中放量泄涨，说明需要卖出该股了

委比是金融或证券实盘操作中衡量某一时段买卖盘相对强度的指标，委比的取值自-100%到+100%，+100%表示全部的委托均是买盘，-100%表示全都是卖盘，这个指标只能反映当时盘中用户的购买意向，也有被人作假的风险，没啥用，但是有总比没有好

总结

来总结一下

量\价	少量下跌	多量下跌	少量上涨	多量上涨
少量下跌	局势不明朗，需要警惕观察	？	价格上涨较少，说明资金入场意愿不强，局势不明朗，可以再观察观察；高位则是入场资金意愿不足可以出售了	买方力量疲软，已经入场的资金可以先放着观察一下，外部资金需要注意风险
多量下跌	阴跌	市场一致看跌，重大利空，找个合适的位置割肉或者止损	需要警惕观察，不要轻易入场	封板重大利好
少量上涨	换手率增加，小幅度利好，适合观察	高位可能是庄家出货，小幅度利空	走势健康，值得参与	量高价更高，利好，尽快参与
多量上涨	换手率增加，可能是庄家洗盘，值得赌一把；高位是出货，利空	一般是赌反包的筹码入场，风险较高，收益较高	1，高位放量泄涨，出货；低位洗盘收集筹码，利好	量高价更高，利好，尽快参与

这里的洗盘和出货都是庄家决定的，如果看参与进来的人太多就出货，人比较少情绪又好就洗盘，选择权在庄家

均线

均线，全称为移动平均线（Moving Average），英文简称为 MA，该指标是以平均成本概念为理论基础，采用统计学中移动平均的原理，将一定时间周期内的股价或指数的平均值标在价格图表中连成曲线，用来显示股价或指数的历史波动情况，并以此来预测后市的趋势走向，为投资者提供操作依据

在一般的炒股软件中，会展示多条均线，5日、10日、30日、60日等，这些均线会用 x 天内收盘价的平均值，连成一条线画在 K 线图上

短期均线中最常用的是以5日均线和10日均线，分别代表一周或两周的平均价。短期均线揭示了市场的短期震荡，投资者可以以此做出短线买卖的依据

中期均线中最常用的是以20日、30日和60日为计算周期，20日均线代表一个月（4周）的平均股价，在中短线操作时常会被用到；30日均线和60日均线（季线）的波动更具稳定性，能指出了市场的中期波动方向，是投资者中线操作的重要依据

下面讲一下均线的常见用法

观察趋势

均线能够代表趋势，但是不能预测趋势，趋势方向是均线的第一要素。均线通常有两种方向，一种是向上，另一种是向下。均线的方向与历史数据有关，如果均线的当前值比前一阶段的均值大，那么均线的方向是向上的；如果均线的当前值比前一阶段的均值小，那么均线的方向是向下的。当中长期均线向上运行时，表示中长期趋势以上涨行情为主，此间出现的股价下跌通常是短期回调；当中长期均线向下运行时，表示中长期趋势以下跌行情为主，此间出现的股价上涨通常是短期反弹

K线位于均线的上方，则表示股价高于均线对应周期内的大多数投资者的持仓成本，也就意味着股价上涨相对比较容易；反之，则下跌比较容易，这里涉及到投机之王利弗莫尔操盘核心，沿最小阻力路径操作，下文再讲

判断空方多方力量

均线的拐点是指在该点前后，均线的运行方向发生了相反的变化。当一根中长期均线向上运行了很长时间之后，股价无力再创新高而出现下跌，均线也随之移动，进而形成了一个波峰，这种拐点预示着原来的上升趋势可能转变为下降趋势

当一根中长期均线向下运行了很长时间之后，股价无法再创新低而出现上涨，均线也随之移动，进而形成了一个波谷，这种拐点预示着原来的下降趋势可能转变为上升趋势。中长期均线的拐点有较高的参考价值，可使投资者有效地掌握股票买卖的最佳时机。而短期均线的拐点较多，可信度也相对较低

当短日线上穿长日线的时候，被称作金叉，一般代表短期内多方力量强劲，是适合买入的时机。当短日线下传长日线的时候，被称作死叉，一般代表短期内空方力量强劲，是适合卖出的时机

这里说的就是金叉死叉交易策略，而上面的短日线和长日线又可以是5日均线和10日均线，可以是60分线和10日均线，这里的交易策略可能在一个行情一个股票中可能亏钱，但是在另外一个行情和另外一个股票中可以赚钱，有些庄家也会在均线附近，故意大量卖出股票造成恐慌盘，以吸收低价筹码，因此均线交易策略也可能完全是错误的，摸索出那些股票适合使用那些交易策略，是新手进阶的第一步

压力位和支撑位

均线附近可能会有压力位和支撑位。即这些位置会有一定的助长助跌性，也可能没有，主要看市场和该标的对这条线认不认可，如果不认可就没有

压力位通俗点来说是指大伙都是在价位被套的，如果说股价上涨到某价位的附近了，股票停止上涨， 甚至会出现回落的情况。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力位

支撑位是指大伙对于这个股票的估值是什么价位，觉得什么价位买入比较能赚钱。在股价跌到某个价位附近的情况下，股价将不会继续下跌，甚至还有回升的可能性，支撑位是一种价格——阻止股价继续下跌或暂缓股价继续下跌

压力位就是阻力，任何时候都有阻力，上涨中也有阻力，下跌中也有。但是上升过程的压力位是会导致震荡上升，下跌过程的压力位是震荡下跌

对于市场中的人们来说，历史高点或者历史低点都有可能生成压力位或者支撑位，毕竟大家都会觉得历史的数据比较有参考意义。但是这种说法其实没啥根据，历史虽然每天都在重演，但是也不太可能发生和明天一模一样的事情

更加具有依据性的数据是30日均线和60日均线，可以让你知道大多数人是在什么价位购买的这只股票，在这个价格附近多半是压力位或者支撑位了，但是也有可能出现方差特别大的情况导致数据不准确

更更加具有依据性的数据就是其他用户的具体购买数据，不过这个需要靠平台来给你提供了，至于准不准，谁知道呢

MACD

MACD 称为异同移动平均线，是从双指数移动平均线发展而来的，由快的指数移动平均线（EMA12）减去慢的指数移动平均线（EMA26）得到快线 DIF，再用2×（快线 DIF-DIF 的9日加权移动均线 DEA）得到 MACD 柱。MACD 的意义和双移动平均线基本相同，即由快、慢均线的离散、聚合表征当前的多空状态和股价可能的发展变化趋势，但阅读起来更方便。MACD 的变化代表着市场趋势的变化，不同 K 线级别的 MACD 代表当前级别周期中的买卖趋势

MACD 核心还是均线，不过不是上文中说到的均线，EMA 是指加权移动平均线，简单来说，还是 x 天内收盘价的平均值，但是离本日越近的收盘价，会分配更多的权重。因此比起均线，MACD 会更加侧重短线操作

DIF 是字面含义，快线减慢线，DIF 为正说明是上涨行情，DIF 为负则是下跌行情。两根均线的差离值越大，DIF 也就越大

慢线 DEA 为9天内，快线 DIF 的平均值

故 MACD 指标是由两线一柱组合起来形成，快速线（白色线）为 DIF，慢速线（黄色线）为 DEA，柱状图为 MACD。柱状图计算方式为 （DIF-DEA）×2，如果在正说明短期行情上行，如果为负说明短期行情下行