本文由猛兽财经历时5个多月完成。猛兽财经将通过以下二十二个章节、8万字以上的内容来全面、深度的分析汽车之家这家公司。
由于篇幅限制，全文分为（一）到（十）篇发布。
本文为全文的第一章、第二章、第三章。
目录
一、汽车之家公司介绍
1.1、汽车之家简介
1.2、汽车之家的业务
1.3、汽车之家各项业务的收入来源及收费方式
1.4、汽车之家的优势
二、Autohome Inc.的公司架构
2.1、Autohome Inc.的各主要子公司和主要可变利益实体及可变利益实体子公司
2.2、Autohome Inc.的公司架构、主要附属公司和可变利益实体以及各自之间的关系
三、汽车之家的融资历史
四、汽车之家的对外投资情况
五、汽车之家的发展历程
5.1、李想时代：十年磨一剑，超越竞争对手，成为全球最大汽车网站
5.2、成功在纽交所IPO上市，市值高达31.7亿美元
5.3、内斗升级，汽车之家陷入“股权争夺战”
5.4、汽车之家手撕中国平安，与中国平安矛盾激化
5.5、中国平安成功控制汽车之家，清洗汽车之家管理层
六、汽车之家进入中国平安时代，战略不断升级
七、汽车之家启动裁员，管理层和高管不断辞职
7.1、汽车之家被爆裁员，员工数量曾在2019-2021年大幅下降
7.2、高管和董事会成员在中国平安入主汽车之家期间，不断辞职
7.3、汽车之家2022年ESG报告披露员工总流失率已达到25.4%，网友在职场社交平台脉脉发帖不建议入职汽车之家
八、泄露用户信息，频繁打骚扰电话、投诉已达上千条、被监管机构通报和约谈
8.1、泄露用户信息，频繁打骚扰电话
8.2、用户投诉已达上千条
8.3、曾被监管机构通报和约谈
九、官司缠身，法律诉讼不断
9.1、汽车之家公司主体《北京车之家信息技术有限公司》涉及的法律诉讼已达636条
9.2、二手车之家公司主体《北京盛拓鸿远信息技术有限公司》涉及的法律诉讼已达26条
9.3、天天拍车公司主体《上海谨优汽车技术咨询有限公司》涉及的法律诉讼已达73条
十、全球宏观经济和中国经济以及中国汽车行业发展分析
10.1、2024年全球宏观经济和中国经济分析
10.2、2024年2月份中国乘用车市场分析
10.3、2024年3月份中国乘用车市场分析
10.4、2024年4月份中国乘用车市场预测
10.5、2024年2月份中国二手车市场分析
10.6、新能源汽车正陷入激烈的价格战
10.7、中国汽车4s店生存状况分析
10.8、汽车行业广告支出情况分析
十一、面临激烈竞争和内容质量下降，汽车之家流量在下滑
11.1、汽车之家生产内容及获取流量的方式
11.2、汽车之家内容质量下降，用户发帖吐槽
11.3、市场格局发生变化，汽车之家在内容和流量方面面临激烈竞争
11.4、汽车厂商的营销策略已发生变化，开始自建渠道发展私域流量
11.5、平均每月新增用户数量被易车超越，汽车之家退居行业第二
11.6、汽车之家的移动端DAU同比增长率在持续下滑
十二、曾因会员费上涨引发经销商不满，多次遭经销商和各地协会联合抵制
12.1、汽车之家CFO曾岩：涨价从来不是我们获取更多利润的策略，但年报却显示涨价是汽车之家获取更多利润的策略之一
12.2、2018年曾因调整“收费方案”遭部分二手车商联名抵制
12.3、多家经销商集团曾在2019年要求暂停与汽车之家合作
12.4、多地汽车协会曾呼吁经销商暂停与汽车之家等平台在2023年合作
十三、汽车之家的媒体和线索业务客户数量在减少
13.1、汽车之家在全国各地的销售办事处和销售人员数量在减少
13.2、与2018年相比汽车之家的媒体业务客户数量在减少
13.3、与2018年相比汽车之家的线索业务客户数量在减少
十四、汽车之家的ESG治理情况分析
14.1、汽车之家的温室气体排放量还在大幅增加
14.2、汽车之家的能源及水资源使用量还在大幅增加
14.3、汽车之家的创新发展能力在放缓（技术研发费用在减少、与2021年相比产品开发人员在减少、发明专利数量、专利申请量、专利授权量、软件著作权提交量在减少）
14.4、汽车之家的MSCI ESG评级分数低于同业公司
十五、汽车之家股票的关键指标分析
15.1、汽车之家在美股和港股的股价已暴跌
15.2、汽车之家股票在美股和港股的投资回报率已暴跌
十六、汽车之家股票的投资者情绪分析
16.1、汽车之家股票的资金分布和资金流向情况分析
16.2、汽车之家股票的做空比例和做空股数在不断增长
16.3、近一年历史回测显示汽车之家股价下跌概率非常大
16.4、汽车之家雪球官方账号疑似在“操纵虚假粉丝”
十七、汽车之家股票的持股情况分析
17.1、汽车之家股票曾遭大股东大规模减持
17.2、汽车之家股票的持股机构数量、机构持股数、机构持股比例都在减少
17.3、对冲基金正在逃离和平仓汽车之家股票
十八、汽车之家历年的董事和高管及薪酬分析
十九、汽车之家的关联交易情况分析
19.1、汽车之家2020年与中国平安的关联交易情况分析
19.2、汽车之家2021年的关联交易和购买的理财产品情况分析
19.3、汽车之家2022年的关联交易和购买的理财产品情况分析
19.4、汽车之家2023年的关联交易和购买的理财产品情况分析
二十、汽车之家购买的理财产品已遭受资产管理公司违约
二十一、汽车之家的财务情况分析
21.1、汽车之家的总收入分析
21.2、汽车之家的三大业务收入分析
21.3、汽车之家的盈利能力分析（毛利率、营业利润率、EBIT利润率、销售费用率）
21.4、汽车之家的偿债能力分析（总负债、流动负债总额、财务杠杆、流动比率、速动比率）
21.5、汽车之家的利润指标分析（营业利润、净利润、归属于母公司股东净利润、归属于普通股股东净利润、营业总成本、营业费用、销售和管理费用）
21.6、汽车之家的资产负债指标分析（总资产、流动资产总额、现金和现金等价物、短期投资、应收款项、应收账款净额、应收关联方款项、固定资产净额、应付款项、应计费用）
21.7、汽车之家的营运能力能力分析（应收账款周转率、应付账款周转率、总资产周转率、投入资本回报率（ROIC））
二十二、汽车之家面临的风险分析
22.1、铁证如山，汽车之家内部存在非常严重的“内部管理”问题
22.2、汽车之家的海外业务面临风险（海外员工人数已为0，已解散英国子公司，并预计2024年上半年解散德国子公司）
22.3、汽车之家面临收回客户应收账款的信用风险
22.4、汽车之家面临不能保证任何股票回购计划将完全完成的风险
22.5、汽车之家面临汇率风险
22.6、汽车之家的各个业务面临激烈的竞争风险
22.7、汽车之家面临无法挽留及吸引用户和客户的风险
22.8、汽车制造商数量有限且无法维护与少数汽车制造商关系的风险
22.9、业务和收入面临季节性波动导致季度业绩不及预期的风险
22.10、无法维持与广告代理商的关系及无法向广告代理商收回应收账款的风险
22.11、线上广告效果达不到经销商预期的风险
22.12、汽车金融业务面临风险
22.13、在激烈的行业竞争中，高管、关键人员、高技能员工造成的业务中断风险
22.14、汽车之家的收购、投资面临风险
22.15、汽车之家面临与重要股东中国平安利益可能不一致的风险
22.16、股份被重要股东大规模出售或预计潜在出售可能导致股价下跌的风险
一、汽车之家公司介绍
1.1、汽车之家简介
作为一家境外控股公司（于2008年6月根据开曼群岛法以Sequel Limited名称注册成立），Autohome Inc.主要通过其在中国境内的附属子公司和可变利益实体及可变利益实体子公司，比如（autohome.com.cn 网站名称：汽车之家，公司主体：北京车之家信息技术有限公司）、（che168.com网站名称：二手车之家，公司主体：北京盛拓鸿远信息技术有限公司）和（www.ttpai.cn 网站名称:天天拍车，公司主体：上海谨优汽车技术咨询有限公司）等平台在电脑 、移动设备 、移动应用程序和小程序等渠道来为汽车消费者提供看车-买车-用车-换车等全面 、独立及交互式的内容和工具并为汽车价值链的汽车制造商和经销商提供媒体服务、线索服务、在线营销和其他服务等。
1.2、汽车之家的业务
汽车之家的业务主要可分为：媒体服务、线索服务、在线营销及其他等业务。
1）媒体服务：为汽车制造商在平台上提供品牌推广、新车型发布及销售推广等有针对性的营销解决方案服务。
2）线索服务：通过使经销商在平台上创建自己的在线商店、罗列价格及推广信息、提供经销商联系方式、刊登广告及管理客户关系等，来帮助经销商在平台上接触到广泛的潜在客户及向网上消费者推广其汽车并最终获得销售线索（电话等联系方式）。潜在汽车购买者在汽车之家平台上可以通过在线或平台上显示的电话号码与经销商进行互动，以及查询更详细的信息和安排试驾。经销商可以通过汽车之家平台与客户互动，分析销售线索的数量并评估及营销活动的有效性。
3）在线营销及其他服务主要包括，数据产品、新车及二手车交易、汽车金融业务及其他有关的业务。
数据产品主要利用大数据分析功能及累积的海量用户数据库，为价值链各个阶段的汽车制造商及经销商提供端到端数据驱动产品及解决方案 。
新车及二手车交易主要为买卖双方的新车及二手车交易提供便利服务。
汽车金融业务主要为新车和二手车买家和卖家提供其他平台化服务 ，比如通过汽车金融服务为合作的金融机构提供导流服务（协助其向消费者及独立汽车卖家销售贷款及保险产品） 。
以及2022年9月在上海推出的首家线下体验店——汽车之家空间站，主要为用户提供一站式的选车和购车体验。
下图为汽车之家的完整生态系统，包括其各项业务的交易流程及资金流向：
1.3、汽车之家各项业务的收入来源及收费方式
1）媒体服务的收入来源及收费方式：
汽车之家媒体服务的收入来源：
为了减少成本和风险及承担更多的义务，汽车之家主要是通过代表汽车制造商和汽车品牌区域办事处的第三方广告代理商向汽车制造商及经销商销售其广告服务和解决方案以及由若干汽车品牌地区办事处举行的地区性推广活动来产生媒体服务收入。
大多数广告服务主要是在电脑及移动平台上通过横幅广告、链接及标志，及于不同时期交付的其他媒体插入内容及推广活动的形式开展的，其中汽车制造商为其广告服务贡献了绝大部分收入。
并且汽车之家还向代表汽车制造商及汽车经销商在其平台投放广告的广告代理商提供返利。扣除广告代理商的返利后才能算作汽车之家的净收入。
汽车之家媒体服务的收费方式：
根据汽车之家招股书和年报，在向汽车制造商提供的媒体服务方面，因为设立的“每千次曝光成本”模式、“每次点击成本”模式及其他绩效定价模式所产生的收入相对较小。所以汽车之家主要使用“按天收费”的定价模式为其线上广告服务定价，并按每日基准就其网站及移动应用程序上指定位置的广告向广告商收费。
就“每千次曝光成本”模式而言，收入于广告展示时及基于广告展示的次数确认。
就“每次点击成本”模式而言，收入于用户点击客户赞助链接时及基于点击次数确认。
市场推广活动及促销活动服务的收入在为客户提供相应服务后确认。
2）汽车之家线索服务的收入来源及收费方式：
线索服务的收入来源：主要包括(i)向汽车经销商提供订阅服务，(ii)售予个人经销广告商的推广服务，及(iii)二手车信息展示服务等线索服务来产生收入。
向汽车经销商提供的订阅服务包括，在订阅期内汽车之家可以为汽车经销商提供一个链接到汽车之家网站及移动应用程序的网页，汽车经销商可于该网页发布资料，如产品的定价、位置及地址以及其他相关资料。
在订阅服务收费方面，汽车之家主要根据订阅服务的订阅版本（标准版、豪华版等）、城市等级（一线、二线等）及订阅周期长短（半年、每年等）来向汽车经销商收取不同的订阅费，及主要按天收费基准向个人经销商广告商及二手车信息展示服务收取广告费。并且汽车经销商使用汽车之家的订阅服务必须提前向其付款。
就向个人经销商销售推广服务而言，收入于广告在整个规定展示期间发布时确认。
二手车信息展示服务主要包括，通过汽车之家平台将汽车经销商的二手车上架及展示并为汽车经销商提供线索等。汽车之家的二手车平台扮演着用户界面的角色，潜在二手车买家可识别符合彼等特定要求的产品及联络卖家。服务费按展示日数，或交付的线索数量收取，收入分别于展示汽车或交付线索时的时间点确认。
3）汽车之家在线营销及其他业务的收入来源及收费方式：
在线营销及其他业务的收入来源：主要包含与数据产品、新车及二手车交易、汽车金融业务及其他有关的收入。
在数据产品方面，汽车之家主要通过其智能大数据分析功能及积累的海量用户数据库为依託，为汽车制造商及经销商提供数据分析报告及数据驱动产品及解决方案，并于交付报告时或汽车制造商及经销商消耗或使用数据驱动产品及解决方案期间内的时间点确定收入。
在新车交易方面，汽车之家目前主要集中在平台服务（ 包括在车商城促进交易）并提供交易导向的市场营销解决方案、销售线索及其他平台服务（比如为用户提供浏览汽车相关资料、购买汽车制造商提供的购买优惠券从而促成交易的服务）。
在二手车交易方面，汽车之家主要扮演二手车消费者到企业再到消费者(C2B2C) 、促成卖家与买家间的二手车交易以及就每次销售收取服务费的交易系统的角色。该系统连接汽车买家与二手车卖家，通过提供多样的汽车相关服务（如线索 、用户档案生成 、车金融产品及估值工具）从而促成双方在其平台上进行汽车交易。
在汽车金融业务方面，汽车之家主要通过用户偏好及大数据分析向有汽车金融需求的用户并向用户推荐各种由其合作的金融机构提供的贷款、租赁及保险产品，然后将这些用户与这些金融机构进行撮合并促成交易，同时，汽车之家还向汽车卖家推荐其合作的金融机构提供的商业贷款产品。
汽车之家在汽车金融方面实际上担任的是一个匹配具有汽车金融需求的用户及汽车卖家与其合作金融机构（提供各类产品，涵盖商户贷款、消费贷款、租赁及保险服务）间桥樑的角色。
汽车金融和新车及二手车交易业务的收费方式都是根据行业标准和服务价值按每个成交或每条线索基准收取佣金。
1.4、汽车之家的优势
汽车之家在其官网上表示其有三大优势，分别是流量优势、内容优势和线索优势。
1）流量优势：具有用户覆盖量大，用户活跃度高的特点，在流量方面，汽车之家APP下载量已达5亿，汽车之家移动端DAU已达6415万。
2）内容优势：在内容方面，汽车之家平台上OGC（平台内编辑自己生产的内容）全年新增原创内容2.5万+，PGC（平台邀请知名KOL入驻创作的专业内容）拥有2万+汽车内容创作者，UGC（用户创作的内容）拥有800万+认证车主，NGC(新媒体生产的内容)拥有全网3500万+粉丝。
3）线索优势：在线索量方面，汽车之家表示其日均可产生39万+条线索。
汽车之家高级副总裁、天天拍车董事长杨嵩在被媒体问到：“与懂车帝、易车等对手相比，汽车之家有什么差异化的竞争优势”时也表示：平安集团作为汽车之家的大股东，在中国有110万的汽车保险代理人，平安集团经过一二十年的沉淀，有上亿人买平安集团的车险，利用好平安集团的资源也会成为我们的巨大优势。
二、Autohome Inc.的公司架构
2.1、Autohome Inc.的各主要子公司和主要可变利益实体及可变利益实体子公司
下表为截止2023年12月31日，Autohome Inc.的主要子公司、主要可变利益实体及可变利益实体的子公司。
2.2、Autohome Inc.的公司架构、主要附属公司和可变利益实体以及各自之间的关系
下图为截止2023年年度Autohome Inc.的公司架构、主要附属公司和可变利益实体以及各自之间的关系。
注：两名人士指的是：龙泉和王有东，均为中国公民。龙泉和王有东各自持有车之家信息及盛拓鸿远50%股权，龙泉为汽车之家的董事和董事会会主席。王有东为汽车之家的总裁。
而在2022年年度，两名人士还是：龙泉和雷海云，均为中国公民。龙泉和雷海云各自持有车之家信息及盛拓鸿远50%股权，龙泉为汽车之家的董事和董事会会主席。雷海云为平安集团的雇员。
三、汽车之家的融资历史
关于汽车之家的融资情况，汽车之家创始人李想曾在2015年7月份专门写了一篇文章来回顾汽车之家当时的融资情况。李想当时在文中表示：
【汽车之家在2008年初融资的时候，那叫一个费劲。那时候经济危机到了最高峰，很多签了协议的VC最后都反悔了，融资之难让我快成了抑郁症】。
下图为猛兽财经整理的汽车之家成立至今的融资历史。
